银监会明确表态：将会严格控制房地产金融业务风险

继多地收紧房地产调控政策、央行要求严格执行限贷政策后，银监会近日亦明确表态，严控房地产金融业务风险，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；审慎开展与房地产中介和房企相关的业务；规范各类贷款业务管理，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域；加强理财资金投资管理，严禁银行理财资金违规进入房地产领域；加强房地产信托业务合规经营。

　　近年来，在经济下行压力增加、基础货币投放量快速增长以及“资产配置荒”的大背景下，个人住房按揭贷款成为银行避险配置的重要方向，特别是今年上半年某些月份，一度出现八成左右新增贷款流向房地产市场的局面。下半年以来，随着居民部门杠杆率的持续提升，这一比例有所下滑，但仍接近50%。

　　大量资金进入房地产市场，虽然在一定程度上支撑了楼市去库存，但房贷占比较重，且房地产“金融属性”占上风，无疑意味着银行不仅未起到将资金注入实体经济最需要领域的作用，反而对实体经济形成资金抽离。数据显示，2015年6月以来，我国M1增速快速上行，但与以往M1高增长伴随经济上行不同，过去数个季度，我国GDP整体呈现稳步下行的态势。与此同时，M1和M2的“剪刀差”进一步扩大，且民间投资出现失速迹象。可以说，基础货币的高供给却未能有效推动经济增长，甚至未能推动大部分非公有制企业实际需求的增长。究其原因，还在于大量货币集中到了回报率最高的资本领域，如房地产市场。

　　同时，从历史数据看，货币供给特别是M1增速，可以说是决定国房景气指数走势的关键性因素，两者走势高度趋同。例如，2009年1月至2010年1月，M1增速从6%飙涨至39%，而国房景气指数则从2009年4月的94.76，一路上升至2010年4月的105.66。而从分项指数看，销售价格指数涨幅最为明显，从98.3上升至112.77，涨幅为14.47个百分点；同期房地产开发投资指数涨幅为13.74个百分点，土地开发面积指数甚至下降4.25个百分点。而且，彼时房贷在新增贷款中的比例远不及当前水平，若任由资金持续涌入楼市，未来房价必将面临巨大的上涨压力。在此背景下，决策层近期接连出手遏制资金违规进入楼市，引导资金回归实体经济，可谓正当其时。

　　当然，我们也应该看到，虽然我国按揭贷款余额在总贷款余额中的占比近年来快速上升，但与发达国家40%－50%的水平相比，仍处于较低水平。同时，以资产负债表较为健康且杠杆率较低的居民部门加杠杆，对冲地方政府和非金融企业部门去杠杆，是实现我国宏观债务“软着陆”的重要措施。此外，作为不良率最低的优质资产，发放个人住房按揭贷款有助于银行缓解不良压力，提升业绩稳定性。而且，相对于企业贷款的风险权重，个人房贷的风险权重较低，亦有助于降低资本占用，银行资产配置持续大幅度向该领域倾斜有其合理性。因此，未来有关部门在扎紧资金违规进入楼市的“篱笆”、避免房价泡沫进一步膨胀的同时，也应引导银行合理发放个人按揭贷款，保障居民合理住房需求。