「银河期货早评」21-07-22（有色、金属、原油、能源化工etc.）

冷暖自知

今日品种


铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | PVC | PP

颜文超
投资咨询从业证号：Z0016221

铁矿

【夜盘复盘】


期货：期货铁矿i2109收于1153.5元/吨，i2201收于1050.5元/吨，铁矿9-1价差103元；


现货：日照港PB粉价格1440-1445元/吨左右；超特粉折仓单约1248元。


【重要资讯】


1、国家发展改革委召开全国价格工作会议：会议分析了当前价格形势，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。


2、矿山季报：淡水河谷二季度铁矿石总产量7569万吨，同比增加12%，这主要得益于：（1）Brucutu矿区利用非常有利的市场环境，增加了高硅烧结矿的产量。(2）因极端天气状况减少，Serra Norte和Serra Leste矿区运营业绩较为强劲。（3）Itabira综合矿区解除了尾矿处置限制，其产量在本季度大幅提升。（4）第三方采购增加。（5）Fábrica矿区的湿选生产在测试期间得到改善。目标产量：由于稳定运营以及部分矿山按计划复产，淡水河谷2021年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。


3、矿山季报：必和必拓二季度铁矿石总产量7285万吨，环比增加9%；同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。


4、点钢数据，本周(20210715-20210721)，北方六港库存共计7332.96万吨，环比增加195.82万吨。其中贸易矿占比72.97%，非贸易矿占比26.96%。北方九港库存共计8433.68万吨，环比增加172.84万吨。其中贸易矿占比71.55%，非贸易矿占比28.39%。


【交易策略】


昨日现货市场普遍下跌，成交弱势，跌幅在20-30元/吨，贸易商主要以出货为主，受于减产政策压制，铁矿需求预期走弱，钢厂主动补库意愿不足，整体表现较为谨慎，叠加疫情反复，市场对海外生铁产量恢复存有担忧，短期来看，现货无向上驱动。库存方面，港存持续累积，pb粉随着到港的增加以及部分钢厂出售长协的影响，库存增幅较大，前期供应紧张局面大幅缓解，本期超特库存微幅增加，需求较前期大幅改善。供应方面，预计三季度环比有所改善，但同比仍呈下降趋势。单边方面，供需面有所走弱，但受较高贴水支撑，预计短期仍以宽幅震荡为主。套利方面，做多1月合约的螺矿比可持有。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

钢材

【夜盘复盘】


期货：钢材期货震荡偏弱运行。RB2110收于5499元，HC2110收于5851元。螺纹10-1价差收于-17元，热卷10-1价差57元。10月卷螺差352元。


现货：昨天上海中天螺纹在5290元左右，+10元。上海本钢热卷5870元，-10元。


【重要资讯】


1、国家发改委日前召开全国价格工作会议，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。国家发改委环资司召开2021年年中节能工作视频会议。会议强调，要把节能和坚决遏制“两高”项目盲目发展工作摆在环资工作的首位。


2、中央气象台发布暴雨黄色预警，预计7月22日08时至23日08时，河北西南部、河南西北部、广西南部、广东雷州半岛、海南岛西北部、云南南部、浙江中北部沿海、台湾岛中北部等地的部分地区有大到暴雨。河南省气象台7月22日04时30分继续发布暴雨红色预警，安阳、鹤壁、新乡三地区西部与郑州地区东部及许昌地区北部部分地区降水量已达50毫米以上，预计未来3小时内，上述地区降水持续，累积降水量将达100毫米以上。请注意防范。


3、本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3760元/吨，平均钢坯含税成本4722元/吨，周比上调33元/吨，与7月21日当前普方坯出厂价格5180元/吨相比，钢厂平均毛利润458元/吨，周比上调27元/吨。


4、唐山下发进一步加强空气质量改善措施的通知，古冶区钢厂全部闷炉、焦化结焦时间延长至48小时，执行时间为7月20-31日。据了解，古冶区钢厂三家涉及生铁产能690万吨，在产钢厂两家，若全部焖炉焦炭日耗减少约0.6万吨/天；焦企4家涉及焦化产能440万吨，限产后焦炭日产为0.6万吨/天。


【策略】


1、单边：我们看到本周钢谷的数据并不是特别好，库存再次积累且表需下滑，这个与建材的日成交量相对应，且当前的粗钢产量是无法完成全年粗钢产量“平控”的，钢材及钢材利润短期有回调可能。后续持续关注限产节奏，长期看，钢材依旧是谨慎偏多。


2、套利：无

焦煤焦炭

【夜盘复盘】


期货：J2109盘面下跌，减仓19951手收于2712元/吨，JM2109盘面下跌，减仓13823手收于2071元/吨。焦炭9-1价差73.5元。焦煤9-1价差95.5元。


现货：日照、青岛港焦炭现货偏弱运行。现贸易现汇出库：准一级焦出库价2700元/吨，测算焦炭仓单2820-2850元/吨。河北唐山蒙古现货主焦2170元，单一蒙煤仓单2170元左右。


【重要资讯】


1、中国煤炭资源网消息，产地焦煤供应紧张，价格仍以零星上调为主，古交低硫主焦煤再涨100元/吨至承兑价2550元/吨，中阳瘦主焦部分矿再涨30元/吨。


2、中国煤炭资源网消息，近期环保检查较为频繁，多地焦企不同程度限产20-30%不等，另外随着中央环保组对山西地区督察活动结束，吕梁地区个别问题焦企已执行限产，幅度达40%左右，其他问题企业后续也有限产预期，短期焦炭供给端收紧预期较强。


3、中国煤炭资源网消息，产地方面，事故影响叠加产能限制，供应持续处于紧张状态。化工厂、站台等下游用户需求积极，煤矿拉煤车滞留现象严重，供不应求致价格不断上涨。


【交易策略】


收评：黑色系近期政策扰动加大，焦炭供给端受山西限产传闻扰动多头情绪亢奋，需求端由于目前仍处限产执行前期，铁水产量依旧较高，需求端支撑仍在，还需持续关注后续焦炭产能情况。焦煤现货价格上涨，港口焦炭仓单成本中枢也在不断上移（2400-2500），预计焦炭短期仍以震荡为主。焦煤由于供给端结构问题暂时无法缓解，需求端受焦炭产量支撑，暂维持后市震荡偏多的判断。


策略：中线逢低多01焦煤，风险点：焦炭产量大幅下降，焦煤供给大幅增加（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913

不锈钢

【昨日复盘】


夜盘，不锈钢主力收于18505，跌50，跌幅0.27%；不锈钢指数持仓68968（-4257），持仓整体仍在低位。盘面表现为窄幅震荡，后续的钢铁限产、成本上涨等消息影响或仍将存在。


【重要资讯】


1、据市场消息，华北某不锈钢厂7月高碳铬铁采购价格为8195元/50基吨(现金含税到厂)，环比6月上调945元/50基吨，常量采购，交货期2021年8月15日之前。


2、据市场消息，华南某钢厂于2021年7月8日304废不锈钢（Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%）采购价报12000元/吨，较7月8日涨700元/吨。


【交易策略】


单边：当前钢铁“压产”之声间歇性出现，引发不锈钢市场看涨情绪弥漫，前期现货端连续拉涨至高位。目前国内NPI价格逐渐运行至1300元/镍上方，铬铁企业挺价意愿强烈，将带动304成本重心继续大幅抬升，但不改钢厂利润丰厚的现实。目前不锈钢现货市场的控货节奏延续，出口需求仍较强劲。在不锈钢厂炼钢利润持续的情况下，供给将保持低速增长，而中期出口回落预期仍存（印尼不锈钢挤压国内出口份额），且终端接货情绪始终被抑制，流通领域备库需求持续存在，则现货端中期有承压预期，短期不锈钢压产消息扰动市场情绪。现货的持稳、期货小幅回落，使得基差再度扩大。成本重心上移、现货趋紧不改、钢厂现货模式延续，而基于出口高需求的持续性的不确定，钢铁领域的限产是否波及不锈钢领域暂无法证伪，终端消费和市场现货端并不相符，低库存是建立在分散而多样的“蓄水池”基础上，多空交织，短期宜观望。重点关注出口及市场库存变化。


套利：盘面连续小幅回落，基差再度扩大，前期做多基差操作（买现货空盘面）获利离场后可选择等待（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

镍

【昨日复盘】


隔夜，LME镍收于18605，跌60，跌幅0.32%；库存220074，减54，镍豆连续去库。镍价跟随基本金属共振式探底反弹。


【重要资讯】


1、2021年7月14日，奈曼旗和恒新材料有限公司第一台矿热炉顺利出铁，该项目第二台矿热炉检修也正在积极推进中，预计将于近期点火。奈曼旗和恒新材料有限公司，位于内蒙古通辽市奈曼旗大沁他拉镇工业东区内，拥有2台33000KVA矿热炉，全部项目投产后可年产10万吨镍系合金。


2、据市场消息，力勤印尼OBI岛项目第一船MHP到达黄埔港后于2021年7月6日完成卸货，据悉该批货物镍金属量约1000金属吨。


【交易策略】


单边：当前镍价宏观情绪主导为主，而镍基本面的矛盾二季度以来较为凸显。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的增量、废不锈钢供给缺乏弹性、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为二季度全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；产业风险在于不锈钢压产政策执行情况。当前镍基本面的产业利润正向传导延续，基本面不断改善，保持多头思路，不确定性则在于宏观情绪的反复，利用宏观扰动来逢低布多。警惕不锈钢压产政策落地的可能。


套利：国内镍仓单库存已至低位，二季度国内原生镍供应处于连续的短缺状态，新能源之于镍豆需求亦在高位，三季度前半段或将延续短缺状态，维持内外反套思路（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铜

【盘面回顾】


昨日伦铜处于震荡走势，收于9356.5美元/吨，涨14美元/吨，涨幅0.15%，减仓9909手至30万手。


【重要资讯】


1、【国家储备投放铜铝锌保供稳价】为大宗商品保供稳价，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。


2、据悉拜登的高级幕僚普遍支持鲍威尔连任美联储主席，相关决定预计最早要9月才会作出。


【交易策略】


单边：近期美联储一再安抚市场，表示通胀是暂时的，并不急于缩表加息，市场对于货币市场紧缩的忧虑缓解。基本面方面，近期铜基本面延续去库的状态，升水高企；昨日公布的抛储量不及市场预期，铜价暂时维持震荡状态。


套利：近期铜基本面淡季不淡，一方面价格稳定以后，下游前期没有执行的订单继续释放，另外一方面废铜的量很少，精废价差收窄至500-800元/吨左右，电缆厂转而采购精铜杆，铜升贴水难下，价差可能有继续收窄的空间。


期权：继续持有卖出看涨期权，卖CU2109-C-76000（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

锌

【昨日复盘】


期货：隔夜LME锌震荡回落，收盘跌0.74%，收于2939.5美元/吨。隔夜沪锌低开整理，主力合约2108跌0.87%，停盘前收于22145元/吨，沪锌指数持仓减少4418手至16.3万手。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于0。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于10。


现货：昨日0#锌主流成交于22440-22540元/吨，0#锌普遍对2108报升水170元/吨到升水190元/吨报价，1#锌主流成交于22370-22470元/吨。


【重要资讯】


1.哈萨克斯坦统计局周三发布的数据显示，今年1-6月，该国精炼铜产量较去年同期下降1.1%，而精炼锌产量则同比增加2.6%，粗钢产量攀升18.1%。数据显示，哈萨克斯坦6月精炼铜产量为36,368吨，1-6月累计为244,120吨。该国6月精炼锌产量为32,658吨，1-6月累计为161,965吨。


【交易策略】


1、单边：Delta变异病毒目前仍在全球多地扩散，但欧美等发达经济体基于较高的疫苗接种率，仍计划在三季度内重新开放。在海外矿产国没有升级防疫政策的情况下，外部矿石的供应弹性仍在继续修复之中。同时国内矿山开工率的继续走高也在缓解国内矿石供应偏紧的问题。伴随产业利润的持续倾斜，国内冶炼企业的生产利润已经有所修复。但近期又受到能源供应扰动影响，供应端的增长弹性再度受抑。虽然对短期产量影响有限，但不排除压产范围扩大的可能。需求端仍在受周期性淡季影响，下游企业的开工水平继续处在收缩阶段。同时在钢材及锌价继续上行的抑制下，镀锌企业的生产利润也再度收缩。叠加部分地区因高温暴雨等极端天气带来的不利影响，基建施工被迫放缓进度。在库存变化整体放缓的情况下，基本面给予价格的支撑或阶段性转弱。同时新一轮抛储增量带来的情绪冲击也不容小觑，不过考虑到新一轮抛储部分货源年代过于久远，预计对现货市场的影响作用较为有限。


2、套利：在供应端扰动频发的情况下，叠加较低的仓单库存数，近强远弱的Back结构或有扩大可能，暂时观望为宜。


3、期权：沪锌09卖出宽跨式：卖ZN2109-P-21200卖ZN2109-C-23000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

铝

【昨日复盘】


期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.39%，收于2457.5美元/吨。隔夜沪铝低开上行，主力合约2109涨0.68%，停盘前收于19165元/吨，沪铝指数持仓增加2232手至46.7万手。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于-30。09-10价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于25。


现货：昨日上海无锡地区成交在19050-19090元/吨之间，对当月盘面贴水20元/吨，绝对价格较周二上涨30元/吨，华南价格在19140-19180元/吨。


【重要资讯】


1.焦作万方发布公告称，7月21日，公司遭受洪涝灾害袭击，生产经营受到影响，临时紧急停产。目前抢险救灾工作仍在进行，公司恢复正常生产时间尚无法预估。此次洪涝灾害将影响公司铝产品产量暂无法估计，直接经济损失目前尚无法核算。公告显示，2021年7月18日至21日，河南部分地区出现罕见持续强降水天气，部分地区出现洪涝灾害。2021年7月21日下午，由于连日降雨导致山洪爆发，公司附近河道积水较深，洪水进入公司，导致公司被迫紧急停产。


【交易策略】


1、单边：近期原料端扰动依然明显，山西地区受能源供应偏紧影响，部分氧化铝企业产出略微下降。同时河南地区在天灾影响下，氧化铝企业的原料供应也有所收紧。不过西南地区供需错配带来的南料北运使得整体供应量维持平衡，即价格调整幅度较为有限，不会明显影响电解铝的利润水平。伴随近期铝价的震荡反弹，电解铝冶炼利润再度修复至五千元以上。在高生产利润的持续刺激下，复产产能的继续增多或增加未来供应端的消化压力。但受夏季用电高峰来临影响，近期内蒙、广东、河南、云南等多个地区均出现了电力供应紧张的问题。据市场调研了解，云南地区目前仅影响5月错峰后的产能修复进度，还没有新增减产发生。内蒙和河南情况也类似，在产企业仅小幅降低负荷运行，对整体产出影响不大。但河南地区受特大暴雨灾害影响，部分地区停水断电使得产线无法正常运行，叠加淡季订单走弱以及抛储带来的额外增量，地区内的累库压力将逐渐显现。不过外围宏观氛围仍有转暖迹象，同时河南暴雨引发的供应减量也与新一轮抛储增量对冲，在风险偏好回升之际，铝价的高位状态有望延续，观望为宜。


2、套利：在终端消费增速环比走弱的情况下，叠加抛储带来的额外供应压力，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，暂时观望为宜。


3、期权：沪铝09卖出宽跨式：卖AL2109-P-18500卖AL2109-C-20000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】


BU09合约昨日收盘3112点（-1.08%），夜盘收3168点（+1.80%）


BU12合约昨日收盘3240点（-0.18%），夜盘收3286点（+1.42%）


原油方面，周三（7月21日）WTI2109每桶70.30美元涨3.10美元，Brent2109每桶72.23美元涨2.88美元，SC2109跌3.9元/桶至413.3元/桶，夜盘涨12.7元/桶至426元/桶。


【重要资讯】


现货方面，昨日中石化主力炼厂大幅普跌300元/吨刺激市场拿货积极性。华南地区部分主力炼厂价格走跌200-300元/吨带动市场价格下行，区内炼厂开工负荷维持相对低位，整体供应压力有限，但是终端需求略显平淡，贸易商谨慎采购为主；山东地区齐鲁石化大幅下跌，地炼成交价小幅下行，整体略显一般，周边降雨对于刚需有一定的阻碍（隆众）。目前华东现货主流价3150-3220元/吨，山东地区3030-3120元/吨，华南地区主流区间3150-3480元/吨。


成品油方面，昨日山东地炼汽柴油价格整体平稳，汽油均价7795元/吨，柴油均价6188元/吨。


【交易策略】


百川盈孚统计，本周沥青炼厂开工率+4%，炼厂库存+1%，社会库存-0.3%，库存倒推需求环比小幅改善，但整体依旧偏弱。当前沥青估值低且驱动弱，现货压力较大，期货被动跟原油，单边建议观望，套利建议逢低多远月BU空SC。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

FU09合约昨日收盘2445点（-0.20%），夜盘收2502点（+2.33%）


LU10合约昨日收盘3232点（-0.06%），夜盘收3325点（+2.88%）


新加坡低硫380价格508.85美金/吨，高硫380价格389.17美金/吨，高低硫价差119美金/吨，柴油-低硫价差55.7美金/吨。掉期市场，低硫近月月差2.5美金/吨，高硫近月月差3.5美金/吨。


海关数据显示，上半年中国5-7号燃料油累计进口561.17万吨，同比减少228.19万吨，或-28.91%。上半年累计出口981.45万吨，同比增加334.21万吨，或+51.64%。从进口方式上看，上半年一般贸易进口量占比15.17%，超过去年同期9.54%水平，因6月份稀释沥青进口征收消费税且炼厂原油配额收紧，燃料油深加工需求有所增加。


内盘方面，FU09升水外盘09掉期-9美金，LU10升水外盘10掉期-2美金。FU临近交割，内盘估值继续走低，但考虑到国外现货表现尚可，国内仓单存在复出口的机会，内外价差走低空间有限。短期燃料油单边受原油驱动，宽幅震荡为主，建议观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆

【前日复盘】


期货市场：小幅震荡。SP主力09合约报收6352点，下跌-6点或-0.09%。


现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场供应量平稳，盘面未见明显波动，浆市成交偏刚需，据闻市场部分含税参考价：金星5900元/吨，辛普森卷筒5100元/吨。山东地区进口本色浆现货市场暂稳整理，盘面波动幅度有限，业者交付前期合同为主。据闻市场部分含税参考价：金星5900元/吨。（卓创资讯）


现货生活用纸：河南新乡鸿泰纸业无碳原纸交投一般，价格重心略有上移。目前40g混浆无碳原纸出厂含税参考价5900元/吨左右。山东泉林纸业轻型纸订单略有向好，价格稳定。目前55g以上卷筒轻型纸出厂含税现金参考价格报5300元/吨左右。（卓创资讯）


【重要资讯】


援引中国木业信息网消息：欧洲西部地区暴雨引发洪水袭击比利时、卢森堡、荷兰、德国等国。仅在德国，西部两个州至少有105人丧生。在受灾严重的莱茵兰-普法尔茨州阿尔韦勒地区，仍有1300人下落不明。洪水短期将对德国当地的林业造成了不利影响，大雨和洪水严重限制了木材对外运输。洪水也导致德国西部北莱茵威斯特法伦州和莱茵兰-普法尔茨州铁路运输停滞。


【交易策略】


国内天津港库存周环比累库约+4.1%，市场刚需成交，以阔叶资源居多。SP主力09合约在手多单持有，宜在6290点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】


RU相关：RU主力09合约报收13065点，上涨+110点或+0.85%；日本JRU主力12合约报收209.9点，上涨+3.2点或+1.55%。截至前日12时，云南WF报收12600-12700元/吨，产地标二报收11800-11900元/吨，泰国烟片报收18050-18150元/吨，越南3L报收12350-12450元/吨。


NR相关：NR主力09合约报收10595点，上涨+80点或+0.76%；新加坡TF主力10合约报收162.4点，下跌-2.1点或-1.28%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价下跌5-10美元/吨。泰标现货或近港船货报收1630-1640美元/吨，马标现货或近港船货报收1620-1630美元/吨，泰混现货或近港船货报收1615-1625美元/吨。非洲胶少量现货或近港船货报收1580-1590美元/吨。


合成胶相关：华北丁苯1502报价13900-14200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14100元/吨。华东丁二烯报价13500-13600元/吨。


【重要资讯】


援引消息网消息：全球最大的芯片代工企业台湾积体电路制造股份有限公司称，在该公司增加汽车芯片产量后，预计冲击车企的芯片短缺问题将在未来几个月内开始缓解。台积电总裁魏哲家15日在财报电话会议上称，今年该公司车用微控制器产量将较上年增加约+60%。但他称，更大行业范围内的半导体短缺局面可能会持续到2022年。


【交易策略】


合成胶方面多空消息并存，随着近日原油价格的回落，丁苯高端报价逐渐向低端靠拢，与天然橡胶的价差也小幅收窄。截至7月，上海私家车牌照投放额度为10997块，同比减少-34.8%，前值为-41.0%，为2020年11月以来首次边际止跌。RU主力09合约在手多单持有，宜在12920点前期低位处设置止损；NR主力09合约在手多单持有，宜在10440点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

PVC

行情复盘：


昨日PVC下跌，V2109收于9145点，下跌1.45%（-135点），华东5型现货跌35至9250，华东基差为09+105，走阔100。


重要资讯：


1）昔阳、南鳞、芜湖停车，盐化停车，阳煤恒通、霍家沟今日恢复，瑞恒2期检修，海纳检修至25日，中泰轮休至26日，内蒙宜化检修至27日，中谷检修至25日，华北、山东等地部分企业因电石降负荷1-2成。


2）隆众资讯，昨日兰炭市场继续走强，兰炭厂家报盘陆续上涨至1450元/吨。昨日国内电石接货价格继续上调，华北、东北及山东地区接货价格上调100元/吨。


交易策略：


内蒙限电有所缓解，电石供应增多，短期价格不具备进一步上行驱动，但需求淡季不淡，且逐步步入旺季，需求有望边际回升，价格或高位震荡。中期PVC国内外低投产+地产竣工周期利好内需，中长期看好。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PP

行情复盘：


昨日PP反弹，PP2109收于8629点，上涨0.55%（+47点），华东基差为09-129。夜盘P P继续上涨，P P2109收于8702点，上涨0.85%（+73点）。


重要资讯：


1）今日两油库存66万吨，环比降1万吨。


2）昨日拉丝生产比例为32%，环比+4%，停车比例为12.5%，环比-1.5%。


交易策略：


PDH利润、油制利润、MTP利润、油制利润均在低位，成本支撑较强。供应端检修集中，但需求弱，基本面矛盾不大，短期不看空。中期，8-9月新增装置投产较多，随着新装置投产+检修复产，供应压力会逐步凸显，纤维需求退坡，共聚需求不好，制品出口回落，BOPP难以覆盖供应增量，中期看空。


（以上观点仅供参考，不做入市依据）

今日观点

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